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信达期货:豆粕放量突破 上涨仍需东风

  • 来源:期货网 发布时间:2017-10-9 16:35:42

  •   资料来源:WIND 信达期货研发中心

      上礼拜五豆粕跟随美豆放量涨破,涨破前期2680-2760元/吨区间, 短期5、10、20日均线开始拐头向上,今日尾市站上60日均线,短期有望振荡走强。

      四、技术指标

      二、留意巴西大豆种殖期天气

      美豆出口需求走势上涨抬升美豆价格,随着大豆收割上市,产量逐渐明朗。

      南美逐渐成为市场焦点,巴西当前炎热干燥,农户相对谨慎,多倾向于观望有规则得降水呈现之后,再进行播种,以萎缩重播风险。此前推荐豆粕期货多单可继续持有。

      2.卖出M1801压力位深度虚值看涨期权。压力位上:美豆11合约短期难以涨破前期高点1047美分/蒲式耳,折算到国内豆粕大概在2950-3000元/吨。 对于国内豆粕而言,外强内弱得格局将有所改变。下游需求走势上涨,抬升美豆价格。对于大豆COT指数,当COT指数高于70%,后期价格容易上涨,当高于80%时需求警惕价格顶部即日后临。这导致礼拜四人民币兑美元汇率涨破6.  短期留意南美天气,南美天气问题能否成为豆粕反弹得东风若需观察。技术上,上周豆粕跟随美豆涨破上涨。        短期留意南美天气,南美天气问题能否成为豆粕反弹得东风若需观察。42424亿蒲式耳高于市场预期得1. 图5:美国大豆月度压榨量

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      图10:美豆11合约日线图

      3.卖出M1801偏虚值看跌期权。我们认为,随着9月25日特朗普税改详细方案将要公开,而无论从减税实施得难度上,还是从公司家得支持度上,以及共和党推进税改得意愿上,这份方案都是值得期待得,倘若进展顺利,将会给美元带来颇为有力得抬升。

      1.当COT指数低于20%时,需求留意底部即日后临。截至9月19日USDA公开大豆干旱面积百分之十五,较上周增长1%,未来一周大豆主产区总体平稳平稳维稳平稳干燥,有利于大豆收割。  压力位上:美豆11合约短期难以涨破前期高点1047美分/蒲式耳,折算到国内豆粕大概在2950-3000元/吨。 当前市场担忧巴西大豆播种延迟,后期继续留意巴西天气

      资料来源:CFTC 信达期货研发中心 特别是,在年内特朗普访华之前、以及“十九大”召开之前,从政治经济得角度其实也并不支持人民币对美元深幅贬值。

      图3:美国大豆主产区干旱情况

      资料来源:WIND 信达期货研发中心

      3.卖出M1801偏虚值看跌期权。  不过,考虑到当前市场对人民币贬值得预期已经大为收敛,叠加在人民币汇率中间价定价机制中引入“逆周期因子”后,央行对人民币中间价得干预能力也明显增强。

      资料来源:USDA 信达期货研发中心 38万吨,远高于市场预期120-150万吨。压榨方面,NOPA压榨月报显示,8月份美国大豆压榨量1.  涨破前期2680-2760元/吨区间, 短期5、10、20日均线开始拐头向上,今日尾市站上60日均线,短期有望振荡走强。

      USDA上礼拜四公开得出口销售报告显示,截至9月14日当周,美豆销售量233.图9:COT指标与价格走势

      1.考虑到期权M1711系列合约将要到期,时间价值亏损较快,卖出虚值M1711期权合约。1 宏观环境

      图6:未来一周巴西降水

      阿根廷方面,和巴西相反,上周呈现数天大雨,造成布宜诺斯艾利斯部分地区积水严重,当周降雨量下降,积水减退,后期不会呈现大雨,阿根廷大豆延误播种概率不是很高。此前推荐豆粕期货多单可继续持有。

      三、资金面——投机基金在CBOT连豆期权实现空翻多

      图2:美豆新作优良率 单位:%

      1.

      1. 考虑到期权M1711系列合约将要到期,时间价值亏损较快,卖出虚值M1711期权合约。

      五、 策略推荐

      一、需求强势抬升美豆价格

      资料来源:NOAA 信达期货研发中心 

      截至2017年9月19日当周,投机基金在CBOT(CBOT)连豆以及期权部位持有净多单13747手,上周-4408手手,基金在期货以及期权部分实现空翻多。

      图7:未来一周阿根廷降水量

      近期美元指数若处于低点振荡,而人民币对美元汇率却继续走贬。涨破前期2680-2760元/吨区间, 短期5、10、20日均线开始拐头向上,今日尾市站上60日均线,短期有望振荡走强。

      图1:美元兑人民币即期汇率

      图11:豆粕01合约日线图

      图4:美国大豆年度累计销售量 单位:% 当前,投机基金多头不断加码,空头不断平仓,导致基金净多增长。

      美豆出口需求走势上涨抬升美豆价格,随着大豆收割上市,产量逐渐明朗。美豆短期难以涨破前期高点1047美分/蒲式耳,折算到国内豆粕大概在3000元/吨。即使巴西后期大豆种植面积可能增长,但是产量受天气影响或许会下降。  6,创下月内新低。因此,人民币汇率跟随美元调整,应主要体现为双向震动特征得加强。

      图8:美豆期货及期权净持仓价格走势 

      9月下旬开始,美豆进入收割期,截至9月17日,美USDA首次公开豆收割率4%,优良率59%较上周下降1%。375亿蒲,创下历史同期最高记录。上礼拜四凌晨,美联储在9月利率会议后得声明中表达了对美国经济前景偏乐观得看法,并公布于10月份开始开始“缩表”计划,令美元指数快速拉升,但其后未能进一步涨破。

      资料来源:USDA 信达期货研发中心  

      资料来源:wind 信达期货研发中心

      2.卖出M1801压力位深度虚值看涨期权。与此相应地,届时人民币对美元汇率或将存在进一步调整得压力。技术上,上周豆粕跟随美豆涨破上涨。COT指数40%,上周35%,指数继续反弹。2 美豆收割上市,需求继续走势上涨

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