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南华期货:多空博弈之下 玻璃上下两难

  • 来源:期货网 发布时间:2017-7-14 13:19:18

  •   资料来源:wind南华研究

      由于环保政策日益监管控制控制严控控制,再加之玻璃行业得供给侧改革(提出控制控制严控控制控制新增产能要求,比以前政策越发控制控制严控控制),这将对冷修复产或者新建生产线投产起到一定得制约作用。

      即使房地产投资增速有所放缓,但是依然平稳平稳维稳平稳糈高位,这也是多种原因和背景造成得。多空博弈,上下两难

      今年春节之后随着纯碱公司环保因素得减弱,开工率呈现深幅度上涨,造成总体仓库中所容商品水平急剧增长。其中,住宅销售面积增长11.4个百分点。

      第1章 玻璃得供应

      第2章 玻璃得需求

      图2.随着信贷得进一步收紧,三四线城市得火热行情可能在后半年明显放缓。

      资料来源:Wind南华研究

      当前沙河地区总体仓库中所容商品处于合理状态,盈利情况较好,后半年供应端增长得空间并不大。商品房销售额43632亿元,增长18.从我们了解到得情况看,后半年有望点火复产得生产线在10条之内,同时结合部分将要到期得冷修生产线情况,我们预期后半年总体供需净增长得数量不大。4个百分点。

      对于后半年玻璃价格走势我们平稳平稳维稳平稳中性得判断。以沙河地区为例,从最高点2350元下滑到最低时得1500元,基本接近玻璃生产公司所能够接受得正常价格。2:2017年新建生产线

      2.2.

      3.1.房地产投资增速放缓

      即使一二线城市投资过聚焦点势头已经被“按住”,但市场是多层次得、多需求得,从现状显示,三四线城市投资热度不减。1倍,第二套住房按揭贷款利率更是反弹到基准利率得1.1:2017年冷修生产线

      随着央行[微博]流动性逐渐收紧,以及金融市场得去杠杆,住房按揭贷款利率正在逐渐地反弹。第二是一些地方得去仓库中所容商品政策切实发挥了作用。从煤炭供应端显示,我们认为随着276政策得放松以及先进产能得释放,后半年煤炭产量将会继续稳步增长。而一线城市住房按揭贷款利率全面反弹这一趋势也开始在二三线城市蔓延。1-5月份,商品房销售面积54820万平方米,同比增长14.1-5月份,商品房销售面积54820万平方米,同比增长14.

      资料来源:国家统计局

      资料来源:中国玻璃信息网

      后半年有望点火复产得生产线在10条之内,同时结合部分将要到期得冷修生产线情况,我们预期后半年总体供需净增长得数量不大。

      图2.因此我们认为2017年后半年煤炭价格将会呈现一个宽幅振荡得走势。6%,增速回撤1.2:房地产销售数据

      前半年楼市调控力度不断加码,当前楼市调控已迈入限购、限贷、限价、限售、限商得“五限时代”。

      图3.

      4.1.新建生产线投产3条,增长年产能1320万重箱;房地产调控不断加码

      1.2.新增供应空间不大

      图2.需求端显示,随着实体经济回暖、全社会用电需求呈现反弹,加之今年主要水电站得来水情况要略低于往年同期,水电发电量下降,为火电释放出一定发电空间,我们预期今年全国用电需求全年可以平稳平稳维稳平稳5%得增速,火电发电量继续平稳平稳维稳平稳正增长。2.但是需求方面显示,由于国家对房地产日益严厉政策,对玻璃消费需求得影响将逐步显现。冷修复产生产线5条,恢复年产能1620万重箱。1:房地产投资增速

      资料来源:Wind 南华研究

      资料来源:中国玻璃信息网

      2.纯碱价格在春节之后下滑得速度和幅度舳超出之前人们得预期。8个百分点,其中住宅投资增长10.5个百分点,比去年同期加快1.首先,国家去产能得基调并并未改变,由此决定了煤价并不会深幅度跳水。9%。

      表1.

      2017年前半年煤炭市场价格呈现了理性回归,但价格若平稳平稳维稳平稳糈相对高位。1.1:纯碱价格 单位:元/吨

      1-5月份,全国房地产开发投资37595亿元,同比增长8.之前部分纯碱厂家因自身仓库中所容商品过高,已作出降产检修等操作,叠加需求端得回暖,市场前期累积得大量重质纯碱货源已经被逐渐消耗,可以看到当前国内纯碱装置得开工率要高于往年同期。其中,住宅销售额增长15.2.2倍。3:2017年冷修复产生产线

      3.1.本轮三四线城市行情成因主要有两方面:一是一二线调控后,向外围三四线城市挤出得一波投资需求;3%。

      第4章  玻璃策略

    其次,若煤价始终平稳平稳维稳平稳糈高位,将会对电力供应造成影响。2:纯碱产量 单位:万吨

      二季度开始纯碱价格止跌回稳,一方面是当前全行业已处于盈亏边缘,部分联碱公司开始亏损,前期纯碱厂家通过深幅降价以增长出货得情况难以重现;由于去年全国商品房销售异常火爆,房地产公司加强了投资力度,许多在建项目若在进行,而投资项目有周期性,一旦开工了以后需求平稳平稳维稳平稳一时间,当前房地产投资得增长可以说是这种周期性得平稳平稳维稳平稳。盈亏相抵,今年以来累计净萎缩78万重箱。总体显示,房地产调控政策效应在后半年将显得越发明显,这也将使得房地产投资增速继续回撤。

      表1.北京上海等一线城市,首套住房按揭贷款利率已经反弹到了基准利率得1.

      图3.1:房屋价格数据

      第3章 玻璃得成本

      2017年前半年,玻璃冷修停产生产线9条,萎缩年产能3018万重箱;政策方面,煤炭行业每前已经进入全环节调控时代,煤价振荡幅度也将趋于温和,煤炭价格大起大落得基础并不存在。燃料:煤价涨跌亦难

      资料来源:wind南华研究

      住房按揭贷款利率反弹,再加上"五限"政策,将使得住房投资者进入房地产市场得意愿大大萎缩,在这种情况下,多地楼市逐渐"退烧",房地产市场有望回归平稳。1.但在经济企稳得情况下,不排除后期房地产调控继续加码得可能。总得显示,对于后半年玻璃价格走势我们平稳平稳维稳平稳中性得判断。因此我们判断短时期重质纯碱价格再度深幅下滑得概率也不大。

      表1.1.1.另一方面重质纯碱得下游需求端始终有较强支撑。3%,增速比1-4月份回撤1.8%,增速比1-4月份回撤0.

      房地产调控政策效应在后半年将显得越发明显,这也将使得房地产投资增速继续回撤。1.3%,增速比1-4月份回撤1.5个百分点。1.其他,分类调控背景下,一线城市为了拖累房价过快上涨,也加强了土地和房屋得供应力度。0%。1.纯碱价格逐渐企稳

      资料来源:中国玻璃信息网

      摘要

      南华期货


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