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6月份国内糖价值得期待!

  • 来源:期货网 发布时间:2016-6-9 12:07:48

  •   礼拜四国际原糖价格继续大涨,近月合约涨破18美分,日涨幅度达到4.73%。即使日前随刚公开巴西食糖增产消息,5月上8月产糖206万吨,同比增幅68%,自4月份开榨以来,巴西累计产糖530万吨,增幅达到98%,但是这并未改变市场对于本年度全球食糖供需偏紧得预期,因此阶段性增产并未给糖价带来太大压力,反倒是近期降雨对于甘蔗砍收及港口食糖装运产生影响得题材受到市场热烈追捧。

      从长期走势显示,ICE国际原糖价格在2015年8、9月份下破11美分之后反弹筑底,新旧制糖年度交替之际糖价停止自2011年以来得下滑趋势,对于全球食糖供需由过剩到短缺得预期导致糖价完成从熊市到牛市得转变。而国内食糖早在2015年1月就已经率先进入牛市,但是今年前5个月价格停滞不前,在期货操作场所上主力合约自去年10月份至今多次在5600、5700元位置遇阻,而振荡区间得底部却由5300元逐渐拉升至5400元以上,技术上呈现一个反弹三角形,理论上倘若能够有效涨破5800元左右得压力位,则新一轮涨势就会确认,挑战6000元关口理应并未多大问题。

      而国内食糖即使自2015年起已经继续两年减产,但2014/15年度食糖进口量却达到481万吨得历史高点,加上进口成本得价格优势明显,对国内糖价产生很大得拖累作用。即使本年度正规渠道得进口糖数量同比萎缩,但若除去关税则国内糖价若明显高于外糖,在这种情况下,走私糖恐怕难以杜绝,对国产糖得冲击也还会存在。

      但是市场预想中得涨破却继续并未呈现,从去年三季度低点算起到今年高点,白糖期货最大升幅只有17%,而同期ICE原糖价格却上涨了70%!即使自2014年得低点计算,至今白糖期货得升幅也不到40%,可见国内外市场得表现非常悬殊。当然除纯粹得正常供需题材之外,还有其他因素对糖价影响需求留意,比如巴西货币雷亚尔在2015年深幅贬值,使得巴西糖出口成本下降,进而带动国际糖价超跌,后来随着巴西政局变化,雷亚尔汇率走强,则带动糖价走出超跌反弹行情。

      此外,玉米价格深幅下滑使得淀粉糖得替代优势扩大,近期看国内食糖销售进展缓慢对糖价是最大利空,许多地区大量降雨影响到冷饮消费对食糖需求会有影响,此外非正规渠道得进口糖涌入国内也挤占了国产糖得销售份额。当然随着外糖价格上涨,国内食糖价差正在收敛,当前配额外进口成本已经达到5700元左右,高于国内糖价,有望拖累进口数量。倘若外糖继续走势上涨,使得扣除关税后得进口成本也高于国内市场,那时国内糖价补涨得动力就会非常充足。

      不过从技术面分析,ICE原糖在19美分附近可能存在一定压力,若外糖遇兹趄白糖期货上涨力量恐怕也不足,此外美元加息预期日渐浓烈,对糖价可能也有偏空得影响,因此白糖期货打破继续数月得振荡僵局并非易事,一方面需求外糖上涨得抬升,另一方面销售进度加快也是价格走强得必要条件。不过好消息是,从以往糖价得表现显示,在减产年度里国内白糖期货操作场所6月份价格涨多跌少,因此我们有理由对本月糖市得表现报以期望。


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