PVC期货
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企业参与pvc期货案例分析

  • 来源:期货网 发布时间:2009-5-19 10:42:50



  • 【案例1】:PVC 加工企业原材料采购买期保值模式------适用于PVC 价格上涨预期 2008 年2 月至2008 年8 月,电石法PVC 从7500 涨至8500 元/吨。 

      套期保值操作示例:PVC 加工厂因资金或库位的原因无法屯很多库存,但又怕涨价或者拿不到货的断货风险。可以做买期保值操作: 

      2 月在期货市场买入9 月份PVC 期货合约,数量为6 个月的用量5 万吨,价格是7800 元/吨,根据期货现货同步性,假设9 月份期货价格为8800。 

      结果分析: 

      不做套保,原材料直接采购的成本为8000 元/吨 

      做买期保值,原材料采购成本锁定为7500 元/吨 

      保值费用核算: 

      期货持有保证金约为商品价值的 5%。,平仓以后保证金原数释放。交易保证金平均占用期3个月。 

      交易手续费约为总货值的万分之2。 

      做套期保值的其他好处: 

      A、避免了囤货的资金占用 

      B、减少了囤货场地占用 

      C、避免了涨价拿不到货的风险(可以期转现,合约交割提货) 

      做套期保值的可能的损失: 

      价格没有涨,反而跌了,那锁定的成本也就是7500 元/吨。就是2 月份的定价。所以套期保值操作相当于给当日的价格买了保险锁定。 

    【案例2】:PVC 加工企业规避材料跌价库存高企的风险—卖期保值模型: 

      2008 年8 月至2008 年11 月,电石法PVC 从8800 跌至5800 元/吨。根据期货现货同步性,假设期货4 个月从9000 跌至6000。 

      套期保值操作示例:因为生产流程PVC 加工厂如果维持零库存,但又送货不及时或者厂家惜售、设备检修等原因面临局部断货停产风险,利用期货市场的套期保值功能,企业可以保持正常库存并在期货上作卖期保值。 

      操作策略:8 月份在期货市场卖出期货12 月合约,假设8 月份期货价格为8800。

      结果分析: 

      不做套保,原材料库存1000 吨成本为8800 元/吨; 

      做买期保值,原材料库存成本锁定为5800 元/吨; 

      期货是一种风险管理工具。企业利用期货进行套期保值交易,能够锁定生产经营成本、稳定预算、降低现货库存风险、减少资金占用、保障企业的效益持续、稳定增长。通过期货套期保值不能只简单地通过期货市场买货或卖货来交割。套期保值是一种避险行为,这种避险行为应该是平仓式的。正确的思路应该是利用价格波动趋势,获得现货价格不利变化时在期货上的盈利,实物交割不是最好的办法。 

      3、PVC 中间贸易商的套期保值:基本和上述模式 

      A. 担心价格下跌,用卖期保值 

      B. 担心价格上涨,用买期保值 

      4、套期保值在企业成品销售中的运用--点价销售模式 

      最初中国企业进口采购的方式并非点价,而是传统的由国外贸易商直接报出CIF价格,直接报价,因为进口周期长,定价之后到货到岸有价格涨跌的风险,之后发展为点价贸易方式。点价是目前中国企业在进口大宗商品时惯用的定价方式,指在进口商品时,并不直接确定商品价格,而是只确定升水多少,然后在约定的点价期内以国外期货交易所(通常是芝加哥商品交易所和伦敦金属交易所等)的某天的期货价格作为点价基价,加上约定的升水作为最终的结算价格。国内进口商通常要预先付一定比例的资金作为履约保证金。 

      如果将“点价销售”引入化建销售模式,譬如,接到一项大工程,客户预订8 个月后的化学建材, 

      加工厂怕材料涨跌,一般不敢轻易接单。此时,可以运用期货8 个月后PVC 合约价+升水(加工费和利润)=对客户报价,如果客户对该价格满意,签订合同和定金,加工厂确定合同和定金之时即可在期货市场作原材料的买入保值,以锁定预期利润。 

      销售价=加工费+原材料+利润。假设加工费不变。因为材料库存--生产--成品出厂周期所致,可能到销售的时候,成品同步下跌而亏损,导致因生产周期所致的亏损。灵活的将点价销售的创新模式运用到化建业产品的销售中,可以将销售方式扩大到一个新的层次,使得销售中,无法确定的价格成为有可能,进而套期保值的活用对化建销售占领更多市场份额无疑打开新的局面。 

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